10月新增信贷意外放量总体仍将偏紧

10月新增信贷意外放量 总体仍将偏紧

10月，最高决策层为宏观政策转向定下“预调微调”基调，信贷即做出了有力回应。央行最新发布的数据显示，中国金融机构10月新增人民币贷款5868亿元。这一数据不但远高于9月的4700亿元，也高于市场和研究人士的普遍预期——这一普遍预期是5000亿元。　　“信贷定向宽松已经不言自明了，但市场流动性难言乐观，相当多行业仍会感到资金饥渴，特别是房地产行业。”11月15日，央行调查统计司一位官员在接受本报记者采访时如此预测。　　定向宽松延续　　10月，尽管有较长的国庆假期，各银行机构却在更短的工作日中完成了更多的放贷工作。5868亿元的新增信贷，是从4700亿元的9月数据基础上反弹的，且打破了多年的新增信贷规律。　　中国银行战略发展部一位高级经理11月14日接受本报记者采访时表示，往年，10月新增贷款常常只有9月的一半，今年则翻转过来。而且，今年前三季度，新增贷款同比减少6000亿元。10月，新增贷款则同比多增175亿元。“信贷走向宽松已经是非常确定的了。”　　据此，各界对11月、12月两个月的新增信贷走势判断，都趋向于“明显宽松”。“目前，各大机构发布的预测认为，这两个月的新增信贷将在6000亿~6100亿元；全年新增信贷将在7.5万亿元左右，尽管央行没有正式公布今年的贷款总量目标。”交通银行金融研究中心研究员鄂永健表示。　　意外反弹和趋于明显宽松的原因，则聚焦于“定向宽松”。10月间，国务院总理温家宝多次就金融相关问题开展调研或发表公开谈话，中小企业、保障房贷款乃至某些基础设施建设项目都被涉及。　　10月下旬开始，四大行新增信贷开始猛增，信贷闸门突现松动。上述中国银行战略发展部高级经理就透露，一些银行那时开始收到了来自更高决策层的放宽要求，“主要是针对中小企业，下面操作的人认为，这基本等同于一种政治任务了。同时，一些保障房建设加速地区的分行，也开始向这些领域增加了贷款额度。”　　“这种定向宽松的动力料将持续一段时间。”鄂永健认为。而上述央行调查统计司人士认为，央行的公开市场操作系列动作，也证实了这一趋势。　　不过，在各银行总行的账本上，可能存在信贷虚增的特殊情况。这位中行高级经理分析道，由于去年年底以来货币当局加强对银信理财合作业务的监管，导致部分表外业务回归表内，造成了今年的信贷虚增。　　总体仍将偏紧　　对定向宽松的预期，也有不赞同者。国信证券首席分析师邱志承认为，从操作层面看，目前正在加大信贷投放的都是有信贷投放能力的银行——它们往往存贷比较低、资本充足水平较高。“而银监会新任主席尚福林也明确表示，仍将继续严控75%的存贷比监管目标，这些银行的信贷投放能力将受到存贷比考核的严重制约。”　　据银监会最新数据，截至今年9月末，中行、交行、招商、民生和兴业5家银行的存贷比，都超过了75%的监管红线，而其他股份制银行的贷存比也都超过了70%。　　除了存贷比的考核要求，银行体系存款外流的趋势也将对定向宽松形成制约。10月当月人民币存款净下降2010亿元，同比少增3618亿元。这显示了银行体系存款外流的趋势在继续恶化。　　或正是在这样的制约条件下，10月颇显意外的定向宽松对整体市场的资金饥渴，几乎没有多大缓解作用。截至10月末，广义货币(M2)余额81.68万亿元，同比增长12.9%；狭义货币(M1)余额27.66万亿元，同比增长8.4%，这两个同比增速继续小幅走低。　　“这个同比增速走低受到了外汇占款的影响，但10月份的货币供应量核算口径又是扩大了的，综合来看只能说，定向宽松与总体货币条件宽松之间仍有很大变化空间。”上述央行调查统计司人士分析认为，总体货币条件仍将偏紧。　　若总体货币条件偏紧，信贷将如何演化？上述中国银行战略发展部高级经理认为，需要银监会在存贷比上给银行一些优惠，或者央行帮银行换取一些规模额度。“但仍将以定向为基调，房地产相关贷款仍将持续偏紧。”

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