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云月投资苏丹瑞传统行业有巨大发展潜力

发布时间:2020-03-12 12:35:09 阅读: 来源:拖链厂家

云月投资苏丹瑞:传统行业有巨大发展潜力转载cyzone导语: 目前整个拟上市企业的投资估值过高,以及房地产价格的居高不下,都会影响整体投资环境。不少PE在中国投资新兴产业都已经成为一种投机行

目前整个拟上市企业的投资估值过高,以及房地产价格的居高不下,都会影响整体投资环境。不少PE在中国投资新兴产业都已经成为一种投机行为。

如果我们从更宏观的角度看,这些行业在整个国民经济中所占的比重应该说是很小的一部分,但是,却吸引了大量的投资。

今年上半年的A股市场,可谓是冰火两重天。一边是以银行、地产、钢铁为代表的传统产业不断下跌,另一边是电子、信息、医药、新能源为代表的新兴产业持续上涨,加之,创业板不断上演造富神话,作为一个在中国PE领域驰骋了11年的行家,云月投资管理有限公司创始人苏丹瑞(DerekSulger)在接受《中华工商时报》记者专访时表示:目前整个拟上市企业的投资估值过高,以及房地产价格的居高不下,都会影响整体投资环境。不少PE在中国投资高科技企业或新能源企业都已经成为一种投机行为。

记者:国务院确定了七大战略性新兴产业,中央领导也为布局十二五规划,多次强调要大力培育和发展新兴产业,这对你的投资有什么样的影响?在这样的背景下,应该如何把握机会?

苏丹瑞:我非常认同中国政府出台这些新政策的考虑。但是,这不会改变我们的投资方向。我们依然会把投资领域集中在中国的中部和西部,其实这也与西部大开发的政策理念相一致。

目前大量的投资都集中在了新兴产业。可是,如果我们从更宏观的角度看,这些行业在整个国民经济中所占的比重应该说是很小的一部分,但是,却吸引了大量的投资。投资与投机仅有一线之隔,当前,中国股权市场上有45%的PE项目都投向了高科技企业,但是当前并没有太多的高科技企业具有真正良好的成长性。

所以我们更倾向于投资传统行业。虽然传统行业的增长速度稍显缓慢,但其实是更加稳健的,比如食品、钢铁行业。在投资的过程中应该更多地关注企业自身的价值。

记者:在中国人口红利日渐减弱,农产品价格不稳定,国家大力推行节能减排和产业结构调整升级的背景下,为何还看重传统行业?

苏丹瑞:首先,随着人们的富裕程度不断增加,对于个人生活必需品的消费一定会增加。而目前中国仍处于城市化进程的初期,因此传统行业的发展潜力巨大。其次,对于节能减排,传统行业有着自身的优势。

举个例子,我们在四川所投资的水泥厂,我们所投资的厂房和设备是2-3年前建成的,而在这期间,四川有很多高污染,低效的水泥厂都被迫关闭。从这个角度而言,我们在水泥行业里,帮助四川推进了节能减排,提高了生产效率。而且,考虑到四川省的城市化进程,我们对所投资的水泥厂的业务前景非常乐观。

另外,我们所投资的林业公司,在投资初期,这家企业基本上属于破产,停产的阶段,员工只有大概200多人。经过我们投资和帮助,目前这家林业公司在当地增加招聘了2000人。有效解决就业,这对于当地经济的发展是非常有意义的。同时,企业生产的可再生的建筑材料也是响应国家节能减排的号召。

在过去的投资中,云月的IRR(内部收益率)都是排在PE机构的前10位。目前我们林业投资这块IRR已近超过55%,是4倍回报率。云月在中国的10多年投资经验中发现,传统产业收益反而更稳定,风险更小的。

记者:为什么云月选择发展滞后的中西部城市投资?未来的投资方向会不会调整,以及第三期资金募集情况如何?

苏丹瑞:我们投资的地域主要集中在中西部,我相信中国在未来10年里,二三四线城市的城市化进度比我们想象中要快。中国是个人口大国,发展动力充足。我们注重中国内部的发展,在中国这指的是中西部地区,以及旨在满足国内需求的业务。我相信中西部发展的速度甚至会高于中国东部。

目前,我们已经募集了等同于10亿人民币的金额。第三期打算募集等同于15亿人民币的金额。并且已经开始将募集到的资金进行投资。主要是投资到我们之前已经投资的公司。

记者:对目前中国股市和楼市你有怎样的看法,预估今年的走势如何?看好哪些题材?

苏丹瑞:简单地说,楼市对于目前中国主要大城市,如北京、上海的楼市而言,目前已经不适宜投资。中国从全球经济危机中复苏之后,市场上存在有大量的资金,但是由于目前市场上的投资机会却相对较少,因此导致很多投资都集中到房地产市场,从而将房价拉高到目前的状态。在房地产投资的一个基本的投资准则就是看房价和租金的比例,目前这些大城市的房屋总价和租金的比例严重不平衡。

再说股市,你看到中国的创业板,很多上市企业的市盈率为50-60倍。这些投资要求这些创业板的投资每年都要保持100%的增长,而保持这样的高年增长,从现实的角度来讲是不可能的事情。所以,对于创业板的投资我目前会非常谨慎。

记者:《保险资金投资股权暂行办法》的出台,意味着险资运用渠道的全面放开,这对未来中国私募股权市场有何影响?对中国PE市场有何预期?

苏丹瑞:对于保险资金进入市场应该说会在一定程度上促进中国PE行业的进一步发展,但保险资金很重要的一个特点是,投资更加保守,甚至对要求被投资公司让出更多控制权。另外,他们也更倾向于购买资产。

中国的PE市场还有很长的路要走。目前活跃在美国的多个超级私募股权投资公司,投资规模在数百亿美金左右,此类大型并购基金目前都没有在中国有投资活动。然而,活跃在中国的私募投资机构主要是分为三种:风险投资、成长基金和私人投资公开股票基金。这三种基金基本上占到整个市场份额的90%。而在欧美等成熟市场中,大型并购基金才应该是基金市场的比较重量级的一种。

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