坑害股民券商照样荣登AA级

中国的好券商、好投行还太少太少，我们衷心希望有更多的券商评上A级、AA级、直至AAA级，但是，如果坑害了投资人，还让它“腰杆子更硬点”，这就令人大失所望了。

《理财周刊》：

文/贺宛男

2012年证券公司评级（分类结果）日前揭晓，96家正常经营的券商中，有安信证券、东方证券等15家荣获AA级，另有兴业证券(601377)、宏源证券(000562)等19家券商获得A级，最高级AAA级空缺。

令人不可思议的是，安信证券2011年承销8单IPO业务，有7单破发，居然也堂而皇之地荣登AA行列。

资料显示，安信证券去年为华锐风电(601558)、上海绿林、雷柏科技(002577)、华鼎锦纶(601113)、金力泰(300225)、文峰股份(601010)、天玑科技(300245)和安洁科技(002635)担任主承销，除天玑科技和安洁科技外，上市首日6家破发；截至昨日收盘，除安洁科技外，7家破发，且破发率多在35%以上，最为惨烈的华锐风电破发71%。粗略计算，安信证券主承销的这7家破发股，股民损失市值近100亿元。仅华锐风电一家就有70亿元财富灰飞烟灭。

不仅如此，安信承销的公司中相当部分业绩频频变脸，一降再降：华锐风电去年年报业绩下降72.8%，一季报降87%，今年中报已预减50%以上；金力泰去年年报下降41.5%，一季报减39%，中报预减14%～26%；雷柏科技去年年报下降7%，一季报减5.8%，中报预减10%～20%……

本来以为，像安信证券这样的坑人券商，证监会理所当然地会暂停其投行业务。事实上，在今年IPO的承销名单上，也直到6月8日，才看到有安信证券承销的创业板新股宜安科技(300328)，而且迄今为止只此一家。正是在如此声名狼藉下，安信证券今年半年报业绩大幅下滑：上半年实现营业收入12.68亿元，净利润3.17亿元，分别较去年同期的28.67亿元和8.26亿元，下降56%和62%。特别是投行业务收入，从去年上半年的7.9亿元直落至1.99亿元，降幅高达74.8%。可我等股民没有想到的是，声名狼藉也罢，业绩下滑也罢，挡不住人家还是美滋滋地坐在AA级的最高位。

与此相类似的还有同为AA级的国信证券。

有报道称，2011年发行上市的282家次新股，迄今已有80家发布了业绩预警公告(含略减、预减以及首亏)，占比达28.37%，其中国信证券独揽15席，高居首位。如桐昆股份(601233)预减70%~85%，万安科技(002590)预减50%~80%，舜天船舶(002608)预减50%~75%，等等。而去年国信承销的IPO共29单，其业绩变脸公司已超过50%。这样的券商，这样的投行，居然也有脸高坐在AA之列。

还有一家中金公司，以去年全年2600万元利润，0.55%的净资产收益率，0.56%的净资本收益率，也照样鸿运高照、入榜AA。再稍加分析，原来进入AA级的，一半是“中”字头的，如银河、招商、中信、中信建投、申万、中金，等等，中金公司的大股东就包括，汇金公司，新加坡政府投资公司等。国信证券的大股东同样有央企在，其中华润深国投持股就达30%，中国第一汽车集团持股也有5.1%。还有的有特殊背景，如安信证券，据其官方网站介绍，系经中国证监会批准、 由中国证券投资者保护基金有限责任公司、联合深圳市投资控股有限公司设立的股份制企业。投资者保护基金设立的证券公司如此保护投资者，不亦悲乎！

证券公司分类评级需经券商自评、地方证监局初审、中国证监会机构部复核，最后由中国证监会机构部、证监局、自律组织（证券业协会）、证券公司代表等组成的证券公司分类评价专家评审委员会审议确定。虽然证监会网站称，分类结果不是对证券公司资信状况及等级的评价，而是出于证券监管部门根据审慎监管的需要。但业内普遍认为，一年一度的券商评级不仅是各大券商基本功的比拼，也是创新业务的竞技场，评级越高获得试点的机会越多。有券商就明言，“类别就是无形资产，公司人员出去做业务时，腰杆子也可以更硬点。”

毫无疑问，中国的好券商、好投行还太少太少，我们衷心希望有更多的券商评上A级、AA级、直至AAA级，但是，如果坑害了投资人，还让它“腰杆子更硬点”，这就令人大失所望了。

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