斯蒂格利茨美联储不会启动QE3

QE2对美国经济的积极及消极影响均有限；财政刺激难以施展制约复苏进程

【财新网】（记者 张环宇）经济学家约瑟夫·尤金·斯蒂格利茨7月4日在北京表示，“即使经济表现相当疲软，美联储也不会再搞第三轮量化宽松政策（QE3）了。”

诺贝尔经济学奖得主、美国哥伦比亚大学教授斯蒂格利茨在参加国际经济学会第16届全球大会时接受了财新记者专访。他认为，即使下半年日本地震造成的产业链断裂影响消退，制约美国经济复苏的因素依然存在，整体经济仍将表现疲软。但即使在这种情况下，美联储应不会选择再度启动量化宽松政策。

斯蒂格利茨称，第二轮量化宽松政策并没有给经济产生过多的积极影响。所以，在其结束以后，对经济产生的负面影响也将相当有限。他指出，此前美国经济陷于“流动性陷阱”之中，无论美联储做什么，都很难令实际利率下降，但现在情况截然相反。

“虽然名义利率降低到接近零的水平，但通胀率仍有1-2个百分点，这意味着，实际利率仍然为负。”

此外，劳动力和房地产市场仍然保持疲弱，这也制约了美国经济的复苏进程。“失业率仍然高企于9%附近，很多劳动者试图寻找全职工作，但却没有足够的工作岗位。”另外，对房地产市场来说，家庭去杠杆化和失业的状态，也阻碍了购房意愿的复苏。最为重要的是，在财政刺激方面，美国政府可以施展的空间有限，这极大制约了整体经济的复苏进度。

斯蒂格利茨指出，虽然日本地震所造成的产业链断裂使得美国经济雪上加霜，但当这些因素消失后，并不意味着美国经济将走上强劲反弹的道路。“即使这些问题得到了解决，美国经济仍然是相当疲软的。”

在他看来，虽然第二轮量化宽松政策告终，但美国国债并不会因此而受到抛售。目前，欧洲主权债务危机风险犹存，市场虽然对美元资产也有其特定的担忧，但除此之外，选择并不多。同时，当前的负利率状态也使市场抛售美国国债的意愿不强。除非在未来数周，在提高美国债务上限问题上，民主党和共和党之间的博弈最终未能达成一致，否则美国国债不会面临较强的抛售风险。■

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