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摩根士丹利维持网易增持评级目标股价66美元

发布时间:2020-06-30 17:25:05 阅读: 来源:拖链厂家

【搜狐IT消息】北京时间2月16日消息,摩根士丹利日前发布研究报告,维持网易股票“增持”(Overweight)评级,目标股价上调至66美元。

以下是报告摘要:

变化:

目标股价由64.00美元上调至66.0美元,12E/13E稀释后每股摊薄收益分别上调4%和3%。

2011年,网易的股票价格上涨了24%(超出摩根士丹利资本国际中国指数44%),是中国网络股中表现最为强劲的一支股票。受防御型业务和生机勃勃的游戏投资的支撑,网易将保持这一良好势头。由于网易估值引人注目,游戏发展势头良好,自由现金流量(FCF)强健,因此摩根士丹利维持网易增持评级。

收益:受游戏销售火爆的影响,网易销售额达21亿元人民币,环比增长7%,同比增长28%,超出摩根士丹利预期值2%。稀释后每股摊薄收益为1.09美元,同比增长31%,而此前摩根士丹利预期值为1.05美元。

利好消息:

(1) 《天下三》、《幽灵》、《梦幻西游》和《梦幻西游II》等网络游戏销售创下历史新高,网易的网络游戏销售额环比增长29%,占总销售额的86%。

(2) 在线品牌广告销售环比增长27%,同比增长20%,创下历史新高;

(3) 微博用户数量环比增长10%,达9800万人;

(4) 净现金达19亿美元,同比增长27%,接近网易市值的30%。

利空消息:

网易的运营利润下降4‰,同比下降44%,这主要是受研发费用和销售费用增长的影响。

摩根士丹看好网易:基于现金流量贴现法(DCF)计算出目标股价为66美元,这意味着网易股价有30%的上涨空间。

注意:

(1) 从销售数据看,网易是中国第二大网络游戏运营商。据百度公布的数据,网易占2011年第四季度游戏相关搜索查询的15%。

(2) 根据百度搜索排行,《魔兽世界》仍高居中国3D游戏排行榜榜首,《幽灵》在军事游戏中排名第二。一月份,《梦幻西游》的搜索量超出《魔兽世界》14%。

(3) 网易2012年市盈率仅为10-11倍(去除现金基础为7-8倍)。今后三年,网易的收益将翻一番。(MK)

(责任编辑:于潞)

本文提到的股票:$网易(NTES)$

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